當前位置:广西快乐双彩开奖果 > 論文寶庫 > 經濟管理論文 > 經濟?;畚?/a> > 正文

广西快乐双彩今天开奖结果l:歐洲主權債務?;治?/h1>

广西快乐双彩开奖果 www.kkuwu.com 來源:UC論文網2019-04-19 09:04

摘要:

  【摘要】繼美國在2007-2009年處于世界經濟震蕩中心之后,自2009年9月開始,歐洲多國相繼爆發主權債務?;?,危及歐元區乃至歐盟的發展和存在,并且禍延世界。?;鈧饕某梢蚴歉@然?、產業空心化和歐元區在結構上的缺陷――財政政策和貨幣政策不匹配。應對?;木俅?,一是以受援國實行財政緊縮為條件,提供援助貸款;二是在歐元區內締結政府間條約,建設財政聯盟,實行統一的財政政策的解決?;槳?。20...

  【摘要】繼美國在2007-2009年處于世界經濟震蕩中心之后,自2009年9月開始,歐洲多國相繼爆發主權債務?;?,危及歐元區乃至歐盟的發展和存在,并且禍延世界。?;鈧饕某梢蚴歉@然?、產業空心化和歐元區在結構上的缺陷――財政政策和貨幣政策不匹配。應對?;木俅?,一是以受援國實行財政緊縮為條件,提供援助貸款;二是在歐元區內締結政府間條約,建設財政聯盟,實行統一的財政政策的解決?;槳?。2013年第2季度終于迎來了歐元區走出了歷史上最長衰退期的消息。


  【關鍵詞】主權債務?;?;福利過度化;產業空心化;緊縮財政開支;財政條約


  作者:徐崇溫


  【中圖分類號】F811【文獻標志碼】A【文章編號】1674―0351(2014)02―0124―13


  正當許多人認為世界經濟在2009年6月已經走出衰退,國際金融?;娼崾?,世界正進入“后?;貝鋇氖笨?,國際貨幣基金組織前首席經濟學家、美國哈佛大學教授肯尼思?羅戈夫發表《從金融?;秸裎;芬晃鬧賦觶骸笆率瞪弦廊淮嬖謖庋恢址縵?,即金融?;贍苷詼?,并且會逐漸轉變成為一種政府債務?;?。不久,歐洲主權債務?;驃嬡歡?,2009年9月,它先在希臘爆發,隨后又在歐元區其他一些國家大規模擴散開來。


  歐洲經濟發展水平居世界各大洲之首,歐洲絕大多數國家屬于發達國家,其中北歐、西歐和中歐的一些國家經濟發展水平最高,南歐一些國家的經濟發展水平則相對較低。


  歐洲曾經是世界現代文明的發源地,從15世紀末期到20世紀上半葉,世界史的主要內容幾乎都是圍繞著歐洲而展開的。但在20世紀上半葉以后,歐洲昔日的主宰性地位開始易手,而在20世紀下半葉以后更不復存在。但在二戰以后,歐洲建立起了歐盟這個歐洲一體化組織,它在一定范圍內加強了歐洲對世界的影響。現在,歐盟是世界上最大的經濟體,2011年時歐盟的GDP高達1627萬億美元,占世界經濟總量的213%;歐元區官方黃金儲備高達11931噸,占世界官方黃金儲備的40%;歐洲海外資產的存量也高達數萬億美元。然而,歐洲的聯合、歐盟和歐元的形成,它所反映的實際上卻是英、法、德等傳統大國,現在需要依靠聯合起來的力量才能捍衛自己和歐洲在世界中的權重。當前,在國際金融?;某寤饗?,歐洲更深陷產業空心化、福利過度化、特別是層出不窮的主權債務?;卸荒蘢園?。截至2012年第一季度,歐元區17國的債務總額規模為其GDP的882%。如果說,在2007-2009年,處在世界經濟震蕩中心的是美國的話,那么,隨著從2009年10月爆發的希臘債務?;納罨⑾蚺吩淥依┥?,全球金融?;惱鸕粗行木痛?010年起轉到了歐洲。早在2009年9月開始,歐元區就出現了國家主權債務?;?,先是希臘,接著是愛爾蘭、葡萄牙、西班牙……一直到塞浦路斯,使得由美國的次貸?;⒌墓式鶉諼;?008年爆發以來,延續了多年以后還看不到盡頭。


  所謂主權債務,是指一國以自己的主權為擔保向外借債。債務?;侵腹以詮式璐煊蛑寫罅扛赫?,超過了自己的清償能力,以致無力還債或必須延期還債。所謂主權債務?;?,是指一國在高赤字之下的主權信用?;?,這種?;⒄溝揭歡ń錐問笨贍芑岢魷種魅ㄎピ枷窒?,到那時,違約國家就得向世界銀行、國際貨幣基金組織或其他國家借款償債,或與債權國就其債務的利率、償債時間和償還的本金進行談判,重組債務。


  那么,歐洲主權債務?;降資竊躚⒑吐擁哪??


  一、歐洲主權債務?;謀?、蔓延和不斷攀升


  雖然早在2008年10月,冰島這個人均GDP超過4萬美元、曾被聯合國譽為“全世界最適宜居住的國家”,一夜之間突然爆發“國家破產”?;?,使32萬冰島人人均負債20萬美元。但由于冰島游離在歐盟、歐元區之外,所以,嚴格意義上的“歐洲主權?;鋇謀?,還得從2009年10月在希臘爆發的主權債務?;燈?。


 ?。ㄒ唬┫@?/span>


  首先拉開歐洲主權債務?;∧壞氖竅@?。希臘是一個擁有132萬平方公里土地、1060萬人口的傳統農業國家,航運、旅游、僑匯是其經濟的三大支柱。在國際金融?;某寤饗?,希臘經濟一直處在萎縮狀態,早在2009年10月初,正當世界經濟艱難地擺脫國際金融?;淖畛醭寤?,開始緩慢地走向復蘇之際,希臘政府卻突然宣布,預計該國政府2009年的財政赤字和公共債務占國內GDP的比例,將分別達到127%和113%,遠遠超出歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。標普、穆迪和惠譽三大信用評級機構當即相繼調低了希臘的主權信用評級,希臘的主權債務?;紗蘇嚼∧?。到2011年10月,希臘的債務率又上升到占其GDP的162%,債務金額為3600億歐元,平均希臘每人負債3萬歐元以上。


  希臘這樣的財務狀況,當年怎樣能夠加入歐元區呢?原來,在2001年時,財政赤字已達52%的希臘,為加入要求國家財政赤字不高于3%的歐元區,曾求助于美國投行高盛融資。于是,高盛就為希臘設計了一套“貨幣掉期交易”的金融產品,先由希臘發行100億美元的10至15年期國債分批上市,然后由高盛負責將希臘發行國債獲得的歐元換成美元,等到這筆債到期時再由高盛重新換成歐元償清債務。在高盛將歐元換成美元時,按當時1歐元兌換132美元的市場匯率計算,希臘可得到74億歐元,但高盛卻采用1歐元兌換119美元這種更優惠的市場匯率計算,使希臘獲得84億歐元,實際等于高盛借給希臘10億歐元,而這筆借款卻不會出現在希臘當時的公共負債率的統計數據里,它還幫助希臘將國家彩票業和航空稅等未來的收入作為抵押,換取了大量現金,使希臘當年賬面上的財政赤字只有15%,而不是實際的52%,從而使希臘得以加入了歐元區。作為交換,希臘政府從2002年起,購買了美國高盛公司的大量金融衍生產品。但10年期國債100億美元以及它在實際上向高盛借的10億歐元的借款,到期時是要還的,而希臘在國際金融?;某寤饗?,經濟萎縮,到2009年就已債臺高筑,由高盛操作的10年期國債和借款又已逼近償還期,更無力償還,在這種情況下,希臘政府被迫將其驚人的赤字率公諸于世,希臘的主權債務?;紗吮⒖?。然而,造成希臘主權債務?;?,還有在經濟、政治層面上更深的原因,其中最突出的有以下兩項:


  一是過度的高福利政策。希臘國內的財源有限,于是日益增大的政府支出就迫使它實行無節制的赤字財政政策。而政府支出之所以日益增大,主要原因在于過度的高福利:希臘不僅實行從小學到大學學費全免,全民公費醫療、全民養老保險。而且希臘許多行業每天只工作4-5個小時,一周只工作4天,每年還有長達6周的休假,每到周末,希臘人往往是全家老少一起出游,開著越野車,車上綁著游艇,到愛琴海邊曬太陽;希臘人的平均退休年齡是53歲,在這次?;⑶?,勞動者退休后的養老金與退休前的工資比達95%,遠高于美國的394%。希臘的公務員隊伍不僅過大:除包括政府管理部門的公職人員外,還包括出納、教師、醫生、教士、碼頭工人,總數達到120萬人,占勞動人口總數的27%;而且其待遇較高,除了月均工資加各種福利、補貼約7000歐元之外,還有名目繁多的各種額外獎金,而且公務員不能被辭退,退休后每年還能領14個月的退休金,退休金甚至在公務員去世后還可由其未婚或離婚的女兒繼續領取。正因為公務員的待遇過高,因此執政黨就常把公務員職位當作獎品大量派發給其忠誠選民作為犒賞,使公務員的隊伍在每次選舉過后都有所擴大,如在2009年秋季大選后,希臘領薪人員一下子就增加了27萬人,加大了財政支出的壓力。


  二是嚴重的逃稅現象。這種逃稅突出地表現在兩個方面:由于希臘稅法規定,房子建成以后要繳納建筑稅,于是為了避稅,有些希臘人就讓房子永遠處于不封頂的“尚未完工”狀態,盡管他們早已入住該房若干年甚至若干代;又由于希臘政府把年收入低于15800歐元者規定為可以不繳稅的貧困線水平,于是,在2009年的納稅記錄中,就有7?10的人都申報其年收入低于這個貧困線。據統計,在希臘,屬于國家無法實行稅收管理和監控的“影子經濟”,竟占GDP的37%,政府據此每年漏失的稅收高達200億歐元。


  福利過度而又逃稅嚴重,這樣,希臘的債務水平就只能越來越高。據一家英國報紙估算,按照希臘政府目前的債務水平,它在未來30年間只有每年維持12%的增長率才能還得了債,而這么高的年增長率卻是目前的希臘所無法企及的,于是它的債務水平就必然越來越高,主權債務?;紗吮?。


 ?。ǘ┌?/span>


  在希臘的主權債務?;⒁荒曛?,愛爾蘭接著也爆發了主權債務?;?。


  愛爾蘭位于歐洲西部大西洋中的愛爾蘭島上,面積7萬多平方公里,人口370萬,島上氣候宜人,森林茂密,風景如畫,素有“翡翠島國”之稱。愛爾蘭在歷史上是個以農牧業為主的國家,被稱為“歐洲農村”,從1922年獨立到1960年代,因一直沒有擺脫以農牧業為主的單一經濟結構,政府宏觀經濟調控失衡,一直困擾于高通脹、高失業、高債務。此后,特別在進入1990年代以后,愛爾蘭政府不斷調整經濟政策,改變經濟結構,完成了由農牧經濟向知識經濟的跨越,贏得了“歐洲硅谷”的美稱。從1995年起,愛爾蘭經濟持續高速增長,成為經濟合作與發展組織中經濟發展最快的國家,被譽為“凱爾特之虎”。在1997-2007年間,愛爾蘭的工業增幅幾乎是歐元區其他國家的5倍。


  在2010年秋,愛爾蘭雖然繼希臘之后,成為歐洲主權債務?;牡詼鑫?,但情況又與希臘有所不同:希臘的主權債務?;且蛭普嘧指咂笤斐傻?,而愛爾蘭的主權債務?;叢從誚鶉諼;?,是由于銀行資產負債達到一個無法承受的程度而爆發的?;?996-2007年間,愛爾蘭在經濟持續高漲的同時,房地產泡沫也在不斷膨脹,從1995年到2007年的房價平均上漲了3-4倍,大大超過了經濟增長的速度,房價與家庭年收入之比也由4倍上升到10倍。而當2007年美國次貸?;詞?,愛爾蘭的房價也隨之大幅下跌,僅從2007年到2011年就下跌了45%。愛爾蘭政府為了維持金融穩定,不得不斥巨資救市,從而使財政赤字劇增,到2010年財政赤字占GDP的比重已高達32%,超過了歐元區規定的上限3%的近10倍;10年期國債收益率猛增至8929%,超過了警戒線7%的水平。美國穆勒公司當即把愛爾蘭國債的信用評級調低了5級,由此拉開了愛爾蘭主權債務?;男蚰?。美國“外交政策聚焦”網站在2010年12月13日發表文章評論說,這是因為愛爾蘭沒有吸取亞洲金融?;慕萄?。文章說,上世紀90年代末,亞洲金融?;寡侵摶貨瓴徽?,此后愛爾蘭和中國卻仍然是采取出口導向型增長模式的佼佼者。但中國吸取了亞洲金融?;慕萄?,對本國金融業嚴加監管。而愛爾蘭卻沒有,結果在2007年西方金融體系爆發?;備凍雋舜?。在2003-2008年的5年間,愛爾蘭銀行的凈國外借款相當于GDP的比重,從10%升至60%,于是,當外國財政閥門突然關閉時,就在實體經濟中引發了災難。2008年和2009年,愛爾蘭GDP分別收縮了3%和10%,2010年收縮了135%。失業率由5%飛漲到13%,2010年初愛爾蘭公民人均欠債37萬歐元。


 ?。ㄈ┢咸蜒?/span>


  繼希臘、愛爾蘭之后,爆發主權債務?;吶訪斯沂瞧咸蜒?。


  葡萄牙共和國面積92萬平方公里,人口998萬,是一個現代工業―農業國。這次葡萄牙爆發主權債務?;鬧饕?,是因為10年來經濟增長緩慢,年均增長率只有07%;但在同時,為了讓民眾享受到與富裕的鄰國相類似的高福利,葡萄牙政府為社會保障計劃和政府開支提供了大量資金,因而債臺高筑。2009年葡萄牙的預算赤字占到GDP的93%,而在經濟結構方面,由于葡萄牙的薪酬機制僵化,導致經濟萎縮與薪酬上漲并存,勞動生產率低下。這種狀況使德國、法國和歐元區其他國家紛紛敦促葡萄牙去尋求歐元區與國際貨幣基金組織的援助,以防止?;?擴散到西班牙等其他國家。


 ?。ㄋ模┪靼嘌?/span>


  繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙之后,爆發歐洲主權債務?;南亂桓齬冶閌俏靼嘌?。


  西班牙面積5059萬平方公里,人口3940萬。西班牙經濟發達,是世界旅游業最發達的國家之一,也是歐元區(僅次于德、法、意三國)的第四大經濟體,其經濟規模幾乎兩倍于希臘、葡萄牙和愛爾蘭的總和。在國際金融?;某寤饗?,西班牙面臨兩個?;閡桓鑫;從詮也普墓芾聿簧?。西班牙政府長期過度使用國家的財政資源,所以,盡管采取了高稅率政策,卻還是出現了越來越高的預算赤字。即便是在財政狀況最好的時候,赤字也沒有消失過。而在2008-2009年全球衰退之后,西班牙財政收入的短缺以及政府援助需求的增長,更使預算缺口擴大到了令人震驚的地步:2011年的預算缺口達到1090億歐元,占西班牙GDP的94%。一年又一年財政赤字的積累,形成了一項巨大的債務負擔,其數額高達GDP的80%。西班牙的另一個?;醋云屏訓姆康夭菽約壩紗艘鸕母髦植莆襠系難沽?。與美國的情況相類似,在21世紀早些時候,西班牙曾享受過房地產業的繁榮。盡管西班牙在后來避免了次貸?;?,但其銀行業卻依然隨意地甚至是過分隨意地向外提供貸款,從而引起房地產價格出現不可持續的暴漲,進而推動更為積極的購買和更為瘋狂的借貸。由此產生的泡沫最終自行破裂,而全球衰退則加快了這個過程;而這又引發了第二次銀行業?;?。


  以上這兩個?;南嗷ソ岷?,使西班牙所承受的金融負擔遠遠超過了它自身所能應付的程度。在國際金融?;嚼辭?,在2006年,西班牙的失業率還只有85%,為歐盟平均水平,但在國際金融?;某寤饗?,西班牙的失業率就達到243%,高居歐盟之首,更糟糕的是,西班牙年輕人的失業率達到了515%。


 ?。ㄎ澹┮獯罄?/span>


  意大利面積30萬平方公里,人口5734萬。意大利是經濟發達的工業國家,它是歐元區內僅次于德國、法國的第三大經濟體,還是歐盟前身歐共體和歐元的發起國,其GDP占歐元區的17%,比希臘所占25%的份額要高出近6倍之多;其國債余額在2011年10月時高達19萬億歐元,也比同期希臘債務余額3600億歐元要高出4倍多,占歐元區債務總額的23%,而且意大利的債務率也高達120%,超過了歐元區警戒線60%的一倍。


  意大利的經濟長期處于“高債務、低增長”狀態:一方面,是近十年來意大利經濟增長疲軟,其增速低于歐元區同期平均水平,國際金融?;某寤鞲蠱銰DP在2008、2009年連續出現萎縮;另一方面,意大利的公共債務卻居高不下,特別在國際金融?;詡?,為了維持本國高昂的公共開支和沉重的福利體系,意大利只能大量舉債度日,這就為意大利的主權債務?;襝鋁嘶齦?。2011年11月,由于以意大利自由人民黨的貝盧斯科尼為總理的政府在?;媲盎嫉沒際?、無關痛癢的態度,惹怒了意大利民眾,也惹怒了貝氏自己的忠實追隨者,自由人民黨內幾名議員的倒戈使執政黨在議會中失去多數,迫使貝盧斯科尼黯然下臺。由意大利國內各主要政治力量共同推舉的無黨派人士蒙蒂出任技術型過渡政府總理后,迅速出臺了一項財政緊縮和經濟增長法案,希望以此重振市場信心,緩解意大利面臨的主權債務?;?。意大利許多專家和民眾也較普遍地認為,意大利雖然公共債務數額龐大,但是擁有豐富的經濟資源,不可能在債務中輕易倒下。一是因為意大利的家庭和企業的債務負擔較??;二是因為意大利經濟增長雖慢,質量卻有保證,它并未通過吹大泡沫經濟來拉動整體經濟發展,它的制造業出口在歐元區內僅次于德國、排名第二,是意大利經濟的重要支柱;三是因為意大利在時尚、設計等行業保持著世界領先地位,旅游業也為意大利帶來可觀收入。據此,意大利民眾有信心擺脫?;?。


 ?。┤致匪?/span>


  2012年6月25日,塞浦路斯政府宣布:已經要求歐元區伙伴國提供援助。從而使塞浦路斯成為繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙之后,歐元區17個成員國中第5個正式要求歐元區提供幫助的國家。


  塞浦路斯共和國位于地中海中部,扼亞、歐、非洲海上交通要沖,面積9251平方公里,為地中海第三大島,人口864萬。該國經濟規模在歐元區中排倒數第三,僅高于馬耳他和愛沙尼亞,其GDP為173億歐元,占歐元區GDP的02%。


  塞浦路斯政府說,這次?;淺林卮蚧髁巳致匪垢骷乙械南@罷竇跫?,迫使塞浦路斯尋求幫助的。而要求援助的目的則是:控制塞浦路斯經濟面臨的風險,尤其是那些因與希臘經濟聯系廣泛而使其金融行業受到負面溢出影響所導致的風險?;縈蘭豆駒諳碌魅致匪溝鬧魅ㄆ蘭噸晾妒幣菜?,這主要是因為塞浦路斯最大的3家銀行塞浦路斯銀行、希臘銀行和塞浦路斯大眾銀行與希臘公司和家庭聯系廣泛。所以,塞浦路斯主權債務?;謀?,很大程度上是被希臘?;俠?。


  但是,塞浦路斯這個南歐小國的金融救助協議卻攪起了大風浪,引發了全球市場動蕩:2013年3月16日,塞浦路斯政府與歐元集團達成了一份救助協議,歐元集團向塞浦路斯提供100億歐元(約合130億美元)援助,但前提是塞浦路斯銀行儲戶要根據存款數額支付一次性稅收:10萬歐元以上存款的稅率為99%,10萬歐元以下存款的稅率為675%。就是說,這個方案要求向塞浦路斯銀行存款人強行征稅58億歐元。在接受歐元集團援助的國家中,塞浦路斯是第一個被強迫要求儲戶接受損失的國家。這一史無前例的做法無疑將對金融市場信心造成重大打擊,引發資金外逃。所以,消息一出,當即引發當地居民前往銀行擠兌,金融市場風聲鶴唳,恐慌情緒迅速蔓延。2013年3月20日,塞浦路斯議會就此救助協議進行表決時,以壓倒性的多數票否決了對銀行存款征稅的計劃,從而使歐元集團救助歐元區債務?;钚率芎φ叩吶ο萑牖炻?。


  3月21日,因為金融?;萑胩被鏡娜致匪固岢雋艘桓靄ㄉ枇ⅰ巴漚嶧稹痹諛詰腂方案,以更好地?;ば〈⒒У睦?,并避免該國走上破產的命運。3月25日,為避免塞浦路斯的銀行體系崩潰,歐盟領導官員就緊急救援塞浦路斯的協議達成一致。根據這份協議,塞浦路斯將在5月初收到第一筆價值100億歐元的緊急救援資金,塞浦路斯為這筆救助款每年支付25%的利息,救助期為22年,并將大幅精簡塞浦路斯規模過大的銀行業,因來自俄羅斯等前蘇聯國家的巨額存款令其變得臃腫不堪,它比該國的經濟總量高出8倍;還將逐步縮小塞浦路斯最大銀行之一的大眾銀行的規模,由塞浦路斯銀行承擔大眾銀行一部分以緊急流動性形式存在的債務;協議放棄了極具爭議的向銀行存款征稅的主張,但儲戶和債券持有人仍不可避免地會遭受損失:在塞浦路斯銀行存款超過10萬歐元的大儲戶,這部分存款將被凍結并被用于解決債務,最多將損失六成,塞浦路斯政府計劃修訂法律,以安撫受損300萬歐元以上的外國儲戶,該國護照相當于歐盟護照;而低于10萬歐元的存款,不論其持有人的國籍和儲蓄銀行,都會得到歐盟法律的充分?;?,但政府要對其加以控制,以防資本外逃:儲戶被禁止一日內取款超過300歐元;向國外匯款超過5000歐元者,須經銀行監管機構的同意,匯款超過20萬歐元者則須經塞浦路斯央行批準;同時,禁止支票兌現,并規定出境攜帶現金數不得超過1000歐元。這個協議還規定它可以被立即執行而無需塞浦路斯議會再次投票表決。歐元區的這些主權債務?;喚霰⒘撕吐幼?,而且還在不斷攀升著。如果把2010年歐元區國家債務占GDP比率,拿來和歐盟統計局在2013年7月22日發布的數據進行一下對比,可以明確地看到這種攀升趨勢:


  歐元區的債務率,由840%升至922%;


  希臘的債務率,由1249%升至1605%。而且它的債務在2012年3月已經被免去了1070億歐元,并先后從兩個國際援助計劃中獲得2400億歐元的援助;


  愛爾蘭的債務率,由829%升至1251%;


  葡萄牙的債務率由846%升至1272%;


  意大利的債務率由1167%升至1303%;


  法國外貿銀行的經濟研究總監菲利普?韋希特爾認為,歐元區的這種艱難形勢一時將難以扭轉,因為“在這種公共債務居高不下的背景下,國內生產總值將繼續萎縮”。


  二、歐洲主權債務?;鲅尤?/span>


  歐洲主權債務?;謀?、蔓延和不斷攀升,所影響到的,不僅是這些國家本身的財務,而且涉及整個歐洲:


  而首當其沖的,是歐洲的經濟發展有可能導致停滯、衰退。世界銀行前首席經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者約瑟夫?斯蒂格利茨在2011年10月3日英國《星期日電訊報》網站發文指出:歐洲主權債務?;姆⒄顧得髖吩熬鎊齙?,緊縮潮席卷歐洲,這可能無法挽回地破壞歐洲脆弱的經濟復蘇。他說:令人擔心的是緊縮潮席卷歐洲,甚至沖擊美國本土,這么多國家倉促削減開支,全球總需求將會下降,經濟增長速度將減慢,甚至導致二次衰退。他強調指出:“之前可能是美國引發了全球衰退,但歐洲現在在做類似的反應”。據發表在2011年8月22日德國《世界報》的文章《優勢地位岌岌可?!繁ǖ?,該報對17名諾貝爾經濟學獎獲得者進行問卷調查后得出結論表明,主權債務?;晌鑫鞣街貧染哂謝貝庖宓哪煙?。政界若無法迅速控制?;?,美國和歐洲的經濟便將停滯多年,并因而落在亞洲和拉丁美洲新興國家后面。歐元區甚至可能分崩離析。


  2011年6月17日美國《時代》周刊網站的文章《為何希臘的騷亂預示著歐洲自己的“阿拉伯之春”的到來》,則對歐洲主權債務?;納緇嵊跋焯岢雋司?。文章指出,震撼希臘和其他歐洲國家的、以年輕人為首的抗議活動,同阿拉伯之春“有點相似”:地中海南北兩岸憤怒的年輕人都有一種共同的看法,即現有社會結構和對其負責的領導人無法讓人民的愿望得到實現。對于許多年輕的歐洲人來說,通過遵守這種體系的各項規則往前走的可能性正變得越來越小。結果,存在這樣一種與日俱增的風險:本周希臘憤怒的人群走上街頭的情景將在歐洲不斷重演,而且程度會變得越來越激烈。所有歐洲年輕人正在經歷一種緊張情緒:他們譴責一個他們無法找到立足之地的社會,極度蔑視這個社會的所有制度。他們作出的反應打破了傳統的政治模式。他們感受到他們國家的制度已經使他們變成犧牲品。由于經選舉產生的領導人不能改變這種狀況,年輕的歐洲人認為,現在是改變游戲規則的時候了。2011年10月,德國總理默克爾在比利時出席歐元區領導人會議時曾表示,“歐洲得以享有50年和平并非理所當然,如果歐元區垮了,整個歐洲也會垮掉,而這一結果是你我所不能承受的”。英國歷史學家多米尼克?桑德布魯克認為,默克爾此番言論絕非言過其實,歐洲債務?;繽桓鼉藪箐鑫?,已將各國纏繞在一起,此外漸露勢頭的無政府主義、衰退的經濟、民眾不斷喪失信心等跡象,都預示著禍事的到來。一旦解決歐債?;О?,歐洲大陸將在2018年陷入一片混亂,再次出現戰爭屠戮的場面。


  2011年11月14日的俄羅斯《獨立報》則發表《歐洲文明的?;芬晃娜銜?,歐洲文明的極為嚴重的?;髡滓丫韻鄭閡皇淺ご?00年的以歐洲為中心的世界正在日漸瓦解。兩次世界大戰耗盡了歐洲的力量,多次的血腥沖突和對自然資源的過度開采,歐洲文明的繁榮在登峰造極之后,經歷著衰亡的?;?。二是人口問題這把達摩克利斯劍懸在老態龍鐘的歐洲頭頂上。本土居民銳減:在1900年,世界上21%的人生活在歐洲,2050年,生活在歐洲的人口將只占世界人口的56%,到2100年,這個比例將進一步降至4%。為維持活力,歐洲人必須雇用外國勞動力,而且會雇得越來越多,這必然會引發族群沖突。三是在建立工業文明之后,為了讓自然服務于人類而需要科學,但技術能力的增長快于世界對它的認識,物質方面的進化超過了精神的發展,結果就導致社會道德基礎的沉淪和瓦解;西方文明全面?;牧硪桓齜矯媸且瀉痛蠊鏡奶襖范⒌慕鶉誥夢侍?,使整個國家入不敷出,而能源和礦產的日益匱乏則加劇了這一進程。美國哈佛大學教授尼爾?弗格森在2011年10月30日德國的《星期日法蘭克?;惚ā販⒈砦惱輪賦?,在歐洲的主權債務?;?,西方的優勢地位正在走向終結。他說,債務?;僭緇岱⑸?,因為這些國家進入了老齡化階段,再也負擔不起它們的福利體系。


  歐洲主權債務?;喚鏨婕芭分?,而且禍延全球。


  在這方面,它首先擊倒了美國金融巨頭――美國知名期貨經紀商MFGlobal(曼氏金融全球公司)。這是一家擁有200多年歷史的期貨經紀商,由于投資歐債失敗,2012年10月31日在美國紐約南區法院申請破產?;?,而按資產規模計算,這也是美國第五大金融機構破產案。人們認為,如果說希臘債務?;橋氛;牡諞壞懶遜斕幕?,那么,美國的曼氏金融破產,則是歐債炒家的第一滴血。


  曼氏金融全球公司,是一家頗具影響力的衍生品及期貨經紀商之一,在全球超過70家期貨和商品交易所擁有會員資格,同時它是美國政府指定的22家美國國債“一級經銷商”之一。2010年該公司增加了風險投資規模,并用自有資金進行高風險投資,其中就包括大舉投資歐洲主權債券。據披露,曼氏金融全球共擁有63億美元的各種歐洲主權債券。然而,在第二財季里,公司就虧損191億美元,創歷史記錄。穆迪、惠譽等評級公司鑒于曼氏有這一巨大的歐債風險敞口,就相繼將其信用評級降至“垃圾”級,這就導致曼氏股價在不到一周的時間內暴跌67%,市值縮水2/3,許多客戶紛紛撤資并注銷賬戶。2011年10月31日晨,紐約聯邦儲蓄銀行宣布暫停與曼氏的業務往來,在美國股市開盤后,曼氏正式提出申請破產?;?。需要指出的是,拿曼氏與三年前的雷曼相比,兩者都采取激進操作策略并最終自食其果,不同的是,破產時雷曼的杠桿率超過了30倍,即自己有1美元的資本,卻做了30美元的投資,這樣,在成功或失敗時,其盈利或損失都將放大30倍;在次貸?;?,美國銀行業普遍大幅降低了杠桿率至10倍左右,并剝離自營交易,以降低金融風險;但曼氏此次倒閉時的杠桿率卻反其道而行之,竟高達40倍。用緊縮受援國的財政開支作為前提去獲取救助,這一拯救歐洲主權債務國家的方案,還在2011年一年中,在五個受援國中引發了提前更換總理的“政治地震”:第一個國家是愛爾蘭。2011年2月,愛爾蘭總理賴恩?考恩為使議會批準歐盟27國財長向愛爾蘭提供金融援助的附加條件,即整頓銀行系統、到2015年將政府赤字削減至相當于GDP的3%以下等等條件,他宣布解散議會,提前舉行大選,結果導致執政黨和總理更迭。


  第二個國家是葡萄牙。2011年3月23日,葡萄牙議會在討論兩周前由政府遞交、旨在把財政赤字占GDP的比例降至2%,避免尋求外界援助的財政緊縮方案時,投票否決。反對派代表說,政府的這個方案“做得過火”,提出的增加個人所得稅、擴大先前提出的削減福利范圍、提高公共交通費用等舉措將損害社會“最脆弱階層”利益,為此要阻止政府“走上這條錯誤、沒有出路的道路”;政府總理若澤?蘇格拉底則說:“政府先前竭盡全力,避免尋求外界援助”,“議會否決財政緊縮方案推升葡萄牙尋求外界援助的可能性,而若被迫接受外界援助,將面臨更苛刻條件”,但“反對派剝奪了政府繼續治理國家的能力”,因此他當天向總統卡瓦利?席爾瓦遞交辭呈,隨后宣布辭職。


  第三個國家是希臘。2011年10月下旬,在歐洲理事暨歐元區首腦峰會就解決歐債?;锍梢煥孔有?,同意減少希臘50%的債務,并增加歐洲救助希臘的資金后,10月31日,希臘政府突然宣布要在12月4日對歐盟的這個新援助計劃舉行全民公決,因為希臘總理喬治?帕潘德里歐擔心作為這一方案的有機組成部分的以增稅、減薪、裁員和私有化為主要內容的緊縮措施,仍然無法獲得國內的普遍認同。希臘要公投這一決定的宣布,引發了市場的恐慌,更引起了國際貨幣基金組織和法、德兩國領導人的震怒,法國總理說這是一個關系到是要主權,還是“要歐元”的大問題,希臘人必須盡快作出決定,法國總統、德國總理也用最后通牒式的語言向希臘喊話,各方并決定在公投前暫停向希臘放款。經過這番政治角力后,帕潘德里歐屈從于歐洲的強大政治壓力和內閣中反對派的壓力,在11月3日被迫放棄“全民公投”計劃,同意辭職并為擬議中的聯合政府讓路,11月10日,希臘總統辦公室宣布任命歐洲央行前副行長帕帕季莫斯為希臘新任總理。


  第四個國家是意大利。2011年11月,意大利面臨無法償還兩萬億歐元債務的前景,其10年期債券的利率達到6.63%,接近于希臘、愛爾蘭和葡萄牙被迫接受救援時7%的水平,總理西爾維奧?貝盧斯科尼在其領導的中右聯盟失去在眾議院的優勢地位,首都羅馬在11月5日又爆發萬人示威要求他辭職。由于意大利是歐元區中僅次于德國和法國的第三大經濟體,一旦經濟狀況陷入“希臘式?;?,勢必影響歐元區的穩定,歐盟領導人認為必須建立“防火墻”,以防意大利陷入困境后波及歐元區其他國家。這個防火墻就是建立一個能夠暫時平息市場的信任?;墓燒?。因此,貝盧斯科尼的動向備受關注。11月8日,貝氏先是在一項公共財政議案的表決時僥幸險勝,并與民眾“約定”:他決定于議會通過歐洲聯盟所要求的經濟改革方案后辭職;11月12日,在意大利眾議院通過旨在穩定國內財政狀況的緊縮法案以后宣布辭職,為成立過渡政府鋪平道路。


  第五個國家是西班牙。嚴重的經濟?;踩夢靼嘌饋案某淮保?011年11月20日,西班牙在發生債務?;謀塵跋綠崆?個月舉行的大選中,執政的工人社會黨慘敗,首相薩帕特羅下臺;西班牙最大的在野黨人民黨獲勝后,馬里亞諾?拉霍伊出任首相。


  盡管歐盟那些主張通過財政緊縮舉措去解決歐洲主權債務?;牧斕既?,再三重申“歐洲各國不能通過借債來擺脫債務?;?,通過削減赤字走出?;俏ㄒ揮邢M耐揪丁?,但由實施財政緊縮所帶來的政治、經濟動蕩,卻在威脅著要葬送歐洲的緊縮計劃。2012年4月23日加拿大《環球郵報》網站發表一篇題為《政治動蕩和選民憤怒重擊歐元區》的文章指出:“政治動蕩、經濟形勢惡化和民眾日益加劇的憤怒情緒可能會葬送歐洲統一的緊縮計劃。在不可持續的債務負擔重壓之下,希臘和歐元區其他邊緣經濟體已經遭受了內部矛盾、長期蕭條和社會動蕩的一連串打擊。但如今?;擁攪伺分耷榭魷嘍越蝦玫墓?,這可能會破壞德國牽頭的計劃,而該計劃旨在遏制金融?;募由畈⑽て詬母镎∈奔??!?/span>


  用緊縮財政開支的措施去化解歐洲債務?;?,不僅在實踐中導致民眾憤怒、社會震蕩、政壇地震,而且在理論上也一再遭到詬病和抨擊。這里且舉數例:一是繼20世紀80年代初360名經濟學家致信英國《泰晤士報》,抨擊撒切爾夫人削減財政開支之后,2010年6月17日,英國《每日電訊報》網站報道,信奉凱恩斯主義的100名經濟學家又在意大利《太陽報》上聯名發表了一封公開信,警告說歐盟在南歐實施的財政緊縮政策可能導致該地區經濟急劇下滑,甚至可能導致歐洲貨幣聯盟瓦解。這些經濟學家表示,意大利和歐洲“犧牲的政治學”可能最終使?;窕?,導致失業和企業破產以更快的速度增長,而且可能會在某個時候迫使一些國家離開貨幣聯盟。這封信強調指出:“最基本的一點是,當前貨幣聯盟的不穩定不僅僅是做假賬和支出過度所致。實際上,它根源于全球經濟?;團吩誆坎黃膠獯磣鄹叢擁亟恢諞黃??!閉夥廡徘叢鹋訪說本趾橢饕藝胂執醚枷敫窀癲蝗?。


  二是2011年11月28日德國《商報》發表美國耶魯大學經濟學教授羅伯特?席勒在接受其專訪時的談話說:“削減預算和債務可能導致新一輪與社會動蕩相伴的全球經濟衰退。人們會失去信心。鑒于稅收不斷增加和國家開支不斷減少,人們會預期今后幾年日子將越來越艱難。因此他們會減少消費,從而制約經濟增長,歐洲正面臨經濟明顯走弱―如果不是經濟衰退的話?!?/span>


  三是美國普林斯頓大學教授、諾貝爾經濟學獎獲得者保羅?克魯格曼在2012年4月16日和7月1日先后在《紐約時報》及其網站上發表文章批評經濟緊縮政策。在前一篇題為《歐洲的經濟自殺》的文章中,他以西班牙為例,批評歐洲領導人的政策把不景氣的經濟進一步推向蕭條的深淵。他指出,西班牙在財政上算不上揮霍無度,不幸的是,從德國銀行流向西班牙銀行的巨額貸款造成了巨大的房地產泡沫,所以,西班牙的財政問題是經濟蕭條的結果而非原因。但柏林和法蘭克福對此開出的藥方卻是進一步加大財政緊縮力度,文章認為“這簡直是瘋了”,因為這些計劃將把不景氣的經濟體進一步推入蕭條的深淵,而緊縮計劃甚至沒有發揮降低借貸成本的作用。結論是:如果歐洲領導人真的想要拯救歐元,他們應尋找另一條道路,這就是需要更多的擴張性貨幣政策和擴張性財政政策。在后一篇題為《希臘是犧牲品》的文章中,克魯格曼以希臘為例指出,希臘的確腐敗叢生,偷稅漏稅現象嚴重,政府也習慣于寅吃卯糧,勞動生產率低下,比歐盟平均水平低了25%。但希臘人并不懶惰,其福利體系也并未失去控制,希臘社會性支出占GDP的比重要大大低于瑞典和德國。希臘的麻煩應歸咎于歐元。在15年前,希臘的失業率居高不下,但并沒有高到災難性的地步,它可以通過出口、旅游和海運等賺到的錢去支付進口的費用。但在加入歐元區以后,外國資本大量涌入,經濟蓬勃發展,通脹上升,希臘變得日益缺乏競爭力。隨后,泡沫破裂了,整個歐元體系的根本性缺陷變得一目了然。為什么同樣有債務的美元區還多多少少能正常運轉而沒有遇到歐洲這樣嚴重的區域性?;??那是因為美國有一個強大的中央政府,其行動實際上為陷入困境的州自動提供歐洲國家所根本無法企及的緊急援助??墑橋分薰僭泵僑慈銜強梢栽諶狽σ桓齙ヒ徽那榭魷率敵械ヒ換醣抑貧?,并堅持認為歐元的所有問題都是那些南歐人不負責任的行為引起的,堅稱只要人們愿意承受更多的苦難,一切問題便可迎刃而解。然而,克魯格曼卻認為,可能挽救歐元的唯一方法是,德國人和歐洲央行能夠認識到,他們自己才是需要改變行為的一方:需要增加支出,接受更高的通貨膨脹率。如果不這樣做,希臘基本上會作為別人傲慢行為的犧牲品而載入史冊。四是美國的另一位諾貝爾經濟學獎獲得者約瑟夫?斯蒂格利茨則指出,歐洲領導人應對歐元區?;姆從Σ⒚揮寫锏轎侍獾母叨?,他們事實上加劇了問題而不是對此作出改善。他說,歐盟和國際貨幣基金組織對希臘采取的緊縮療法只會加重債務負擔,加速經濟衰退。在歐盟層面上,強調嚴格的財政政策正在遏制經濟的增長。與此相反,他主張增稅,以便讓各國增加開支,由此獲得多方效應。他還認為,主權債務?;醋?0世紀80年代的放松管制,因此,對全球金融結構進行反思無疑是解決長期?;謀匾跫?。


  但也有意見認為對于負債累累的受援國來說,為擺脫主權債務?;?,實行緊縮財政措施是不可避免的。例如,美國蓋茨堡學院的羅伯特?波爾教授就認為,盡管財政緊縮政策有可能引發諸多問題的負面影響,但也不能忽略其優點,即削減過度消費和浪費性開支。從長遠來看,為實現財政的可持續發展,緊縮政策無疑是金融市場復蘇的先決條件。與之相反,扭轉緊縮則會給經濟發展困難的國家造成負面影響。新西蘭坎特伯雷大學的埃里克斯?譚教授也認為,從經濟學的角度來看,緊縮政策的優點是保持國民賬戶的收入和支出平衡。在平衡賬戶下,一個國家的確可以更好地處理財政狀況。


  然而,歐洲主權債務?;牟歡下雍蛻罨?,經濟緊縮政策帶來與日俱增的經濟、政治動蕩,這些又推動著歐盟、歐元區的領導人去探索解決主權債務?;?、拯救歐元的其他措施。例如,在2011年10月25日,為防止?;?,他們在布魯塞爾召開的緊急會議上,就達成了一攬子救助協議,一是決定在2012年6月底以前,把歐洲各主要銀行核心資本充足率提高到9%,增加銀行資本1060億歐元,以筑成阻止銀行破產的最后一道防線;二是把歐洲金融穩定工具融資的規模由4000億歐元擴大到10000億歐元,以便為債務嚴重的國家提供貸款援助或擔保;三是歐洲銀行業將銀行及其他私營部門持有的希臘國債進行對半減記,以使歐洲銀行損失1000億歐元為代價,換得使希臘的債務率從目前的162%降至2020年的120%;四是給予希臘1000億歐元的新官方貸款。


  2011年11月23日,歐盟委員會公布《實施穩定債券可行性報告》,提出為阻止歐洲債務?;窕⑿信吩拔榷ㄕ鋇姆槳?。即:讓歐元區各成員國停止發行本國債券,而由歐盟成立統一的債券發行機構所統一發行的歐元區“穩定債券”來取而代之;方案規定將根據各國的需求分配資金,并由歐元區各成員共同對債券進行擔保和承擔責任。這個方案一出臺就遭到經濟情況較好的德國、奧地利、芬蘭等國的抵制。因為“穩定債券”實際上是由債務風險較小、經濟實力較強的國家拿自己的信譽去作擔保,一旦債務?;貌壞嬌刂?,它們就會受到較大的損失。德國總理默克爾就在其講演中指出:“這只會鼓勵負債國家延續不負責任的財政政策”。她提出了改革的相反方向:“我們必須進一步改革歐盟的結構,但這并不是要去歐洲化,而是要更深層次的一體化,以此確保歐元的未來”,而“要建立這種政治聯盟,就必須對歐盟條約做出相應修改,包括對違反財政紀律的國家建立‘嚴厲且自動化’的懲治機制,促使它們共同為歐盟承擔責任?!?/span>


  2011年12月9日,在法國、德國兩國總理的積極推動下,歐盟23個成員國(歐元區17個成員國以及6個未加入歐元區的歐盟國家)同意締造政府間條約,在歐元區建設財政聯盟,實行統一的財政政策,從歐盟層面對成員國加強財政監管。這個新的“財政條約”的內容:一是各成員國要努力實現預算平衡或盈余,每年的結構赤字不超過GDP的05%,而且這一條規定,必須寫入各國的憲法當中;二是對違規成員國進行“自動懲?!?。就是說,如果財政赤字超過歐盟規定的3%,公共債務超過GDP的60%,可直接對違規成員國采取懲罰措施,除非有有效多數的成員國提出反對;三是由歐盟委員會以及歐洲法院對各國進行監管,并且爭取從2012年起就開始執行。到2012年最后同意簽署財政條約的,有歐盟27個成員國中除英國以外的26國。


  自從歐債?;⒁岳?,歐洲頻繁出臺應對措施,從推出“歐洲金融穩定工具”到出臺銀行業資本重組計劃,從重債國的貸款救助到督促重債國緊縮財政,……雖然這些措施對?;穆悠鸕攪艘歡ǖ畝糝譜饔?,但因根治?;幕聘母鏘嘍災禿?,特別是對應于貨幣一體化的財政一體化進展緩慢,因而市場的信心始終難以恢復。在這個過程中,有兩項關鍵性政策的出臺,使歐洲沒有因為政治經濟基礎的日益惡化而跌落懸崖:一項政策是歐洲央行行長馬里奧?德拉吉為應對2011年中期籠罩意大利和西班牙的市場恐慌,果斷地宣布:為應對恐慌,歐洲央行將無限量地購買意大利和西班牙的短期債券,只要這兩個國家參與歐洲穩定機制經濟調整計劃;另一項是德國總理默克爾改變了她早先拒絕為希臘提供第三次救助的態度,堅稱歐洲決心傾全力將希臘留在歐元區內。與此同時,隨著歐洲主權債務?;牟歡仙罨吐?,歐盟大多數成員國越來越認識到,只有通過體制機制創新,歐盟才能獲得新的生命力,逐步走出債務?;?,踏上復蘇的坦途。所以,對于歐盟這次簽署新的財政條約,國際上大都給予積極、肯定的評價,認為這是歐盟為從根本上解決歐債?;猩畈憒胃母鎪醭齙墓丶徊?,它拉開了歐盟機制改革的序幕,標志著歐洲通過深化一體化去解決債務?;吶肓艘桓魴陸錐?。當然,簽署了這個條約,并不意味著歐債?;痛私崾?,在克服歐洲主權債務?;矯?,歐盟面前還有很長的路要走,但只要它堅持在一體化的框架內應對?;?,又在克服?;墓討脅歡霞由鉅惶寤?,那么,解決?;那熬熬褪槍餉髟諭?。


  歐洲經濟總體在2012年再次陷入衰退,而且還沒有恢復到2008年美國雷曼破產前的顛峰水平,特別是希臘經濟基本崩潰,經濟產出自2009年累積減少了20%;而意大利、葡萄牙和西班牙的經濟也出現了1%-3%的萎縮。然而,正當人們懷疑歐洲經濟衰退將繼續深化、歐洲政治環境也將繼續惡化,從而可能導致歐元?;俅渭泳縭?,卻傳來了歐元區在2013年第二季度走出歷史上最長衰退期的消息:2013年8月14日,據歐盟統計局稱,由于德國經濟在2013年第二季度增長了07%,法國增長了05%,歐元區經濟出人意料地增長了03%,終于結束了長達18個月的衰退,而且這是歐元區在2011年最后一個季度開始陷入衰退以來首次實現的季度增長。自從1999年歐元區誕生以來,這次長達6個季度的衰退是最長的。2012年,歐元區國家的平均財政赤字縮減至GDP的37%,其中,希臘2012年的財政赤字為其GDP的9%,比2011年下降了05%。而在2013年10月初,希臘公布的一份預算草案還預示,希臘將于2014年擺脫衰退,而在2013年,該國預算可能將出現十多年來的第一次盈余――314億歐元的盈余,而2014年的基本預算盈余將相當于國民產出的16%。除此之外,作為歐元區第四大經濟體的西班牙,也在連續九個季度的經濟持續下滑后,在2013年第三季度,經濟增長了01%,從而結束了衰退。現在,愛爾蘭、葡萄牙和西班牙這三個曾深陷?;墓?,都已經恢復了“自我造血”功能,愛爾蘭、西班牙相繼宣布將退出救助計劃;希臘也因在實行經濟改革計劃后取得了一些成效而被信用評級機構穆迪投資者服務公司上調了信用評級。當然,這些數據還不能成為宣布歐債?;丫崾母?,因為歐債?;淖式鶉笨諢垢嘰?4萬億歐元,25歲以下青年的失業率在西班牙和希臘還超過50%,即使在2013年第二季度德、法兩國推動歐元區走出歷史上最長衰退期時,歐元區?;業木貿咸蜒樂?,意大利和西班牙仍分別萎縮了02%和01%,但無論如何,以上信息說明歐元區處于?;械墓以誥現廝ネ撕笳諞桓黿右桓齙鼗指叢齔?。


  但在另一方面,歐元區國家雖然在主權債務?;難現爻寤饗?,保住了歐元、歐元區的繼續存在,保住了它的覆蓋范圍,但原本存在于南、北歐洲國家之間的差異卻更加彰顯了:在經濟上,南歐國家重振乏力,失業率繼續高企;在經濟和社會改革中,歐洲北方國家相對來說越走越快,而歐洲南方國家、特別是“歐豬五國”(葡萄牙、意大利、希臘、西班牙、愛爾蘭)則有淪為歐洲北方國家的“加工廠”、“勞動力源頭”等“附庸”的危險。

相關
論文

核心期刊推薦


發表類型: 論文發表 論文投稿
標題: *
姓名: *
手機: * (填寫數值)
Email:
QQ: * (填寫數值)
文章:
要求: